文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
5月15日，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)恒瑞醫(yī)藥正式啟動(dòng)H股全球公開發(fā)售，計(jì)劃發(fā)行2.25億股H股（假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使），其中香港公開發(fā)售占5.5%，國際配售94.5%，發(fā)行價(jià)區(qū)間定為每股41.45—44.05港元。若全額行使超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)，發(fā)行H股最高達(dá)2.97億股，最高募資額可達(dá)130.8億港元。
這意味著此次恒瑞醫(yī)藥募資額將成為近五年港股醫(yī)藥企業(yè)IPO最高募資額。
據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥H股香港公開發(fā)售將于5月20日結(jié)束，預(yù)計(jì)于22日前（含當(dāng)日）確定最終發(fā)行價(jià)，最快或于5月23日正式登陸港交所主板，實(shí)現(xiàn)“A+H”兩地上市。此次發(fā)行由摩根士丹利、花旗及華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
據(jù)證券時(shí)報(bào)分析，以恒瑞醫(yī)藥定價(jià)區(qū)間最高的44.05港元每股計(jì)算，對(duì)比過去十日的A股平均股價(jià)，H股發(fā)行價(jià)存在19.3%的折讓。相對(duì)穩(wěn)健的定價(jià)策略，有助于吸引投資者信心并確保募資的順利進(jìn)行，同時(shí)有助于避免上市后股價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。不過據(jù)Wind數(shù)據(jù)，相較于過往醫(yī)藥行業(yè)6家募資額較大的“A+H”上市公司平均27.4%的折價(jià)，仍然映射出資本市場對(duì)于醫(yī)藥龍頭的認(rèn)可，同時(shí)也體現(xiàn)了恒瑞醫(yī)藥對(duì)自身價(jià)值的信心以及對(duì)未來市場發(fā)展的積極預(yù)期。
值得關(guān)注的是，恒瑞醫(yī)藥此次IPO基石投資者陣容可謂“豪華天團(tuán)”，吸引了眾多市場化的國際知名投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注與參與，包括新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等。據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥基石投資者，按發(fā)售價(jià)認(rèn)購或促使其指定實(shí)體認(rèn)購可購入的若干數(shù)目的發(fā)售股份，以發(fā)行價(jià)中端計(jì)算，總金額逾41億港元（5.33億美元），認(rèn)購金額占比達(dá)發(fā)行規(guī)模的43.04%（假設(shè)超額配售權(quán)及發(fā)售量調(diào)整權(quán)未行使）。
關(guān)于此次赴港上市的資金用途，招股書顯示，所得募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于研發(fā)計(jì)劃；在中國和海外市場建設(shè)新的生產(chǎn)和研發(fā)設(shè)施，及擴(kuò)大或升級(jí)我們在中國的現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)施；營運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途等。
恒瑞醫(yī)藥穩(wěn)健的財(cái)務(wù)成為此次招股的重要背書。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入279.85億元，同比增長22.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤63.37億元，同比增長47.28%；扣非凈利潤61.78億元，同比增長49.18%，營收和凈利潤均創(chuàng)歷史新高。2025年一季度，公司繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長勢頭，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.06億元，同比增長20.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.74億元，同比增長36.90%；扣非凈利潤18.63億元，同比增長29.35%。同時(shí)，公司連續(xù)多年保持高研發(fā)投入，2024年累計(jì)研發(fā)投入82.28億元，創(chuàng)歷史新高，其中費(fèi)用化研發(fā)投入65.83億元，研發(fā)投入占銷售收入比重達(dá)到29.40%，研發(fā)費(fèi)用率長期保持在20%以上。自2011年至今累計(jì)研發(fā)投入達(dá)460億元，為公司的持續(xù)創(chuàng)新提供了有力保障。
赴香港上市對(duì)于恒瑞醫(yī)藥而言極為重要，是其出海戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。首先，香港資本市場的國際投資者基礎(chǔ)廣泛，有助于提升公司在全球醫(yī)藥行業(yè)的品牌影響力。其次，本次上市可進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并開拓新的融資渠道，為公司多元化融資提供助力。再者，上市有助于公司拓展海外業(yè)務(wù)和國際研發(fā)合作，增強(qiáng)國際布局，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)海外市場的突破，提升公司的全球競爭力。
